底部盘整已久 天胶何时突破僵持局面

本周天然橡胶市场供需双弱 维持震荡格局。截止至3月24日收盘，全乳胶11275元/吨，0/0%；20号泰标1375美元/吨，+10/+0.73%；20号泰混10530元/吨，+10/0.09%。（涨跌对比上周五收盘价格）

 

 

当前天然橡胶市场暂无实质性利好信号释放，美联储继续加息及海外金融风险持续发酵，宏观利空扰动大宗商品。供应端泰国主产区减产季，原料供给减少，但始终受制于天胶社会显性库存高位压制，现货流通性不足，拖拽天胶价格基本接近成本，市场整体信心不足。需求端轮胎企业开工稳定但新订单不足，成品库存将逐渐进入累库阶段，对原材料采购多维持刚需，终端对天胶市场提振有限下，维持震荡格局不改。

全球供应低位，但对胶价支撑有限

海南产区橡胶树长势良好，且暂时没有严重病虫害发生，天气情况正常的情况下，预计下周部分区域将正常试割，目前预计开割时间基本符合正常季节性开割时间。云南原料产区，部分区域像是景洪，勐腊区域的橡胶白粉病现象，胶农已经开始抑制白粉病蔓延，此外云南产区受小雨天气影响，少数区域受天气影响带来的落叶问题，据悉开割时间在4月初，比预期开割时间略微延后一周左右。泰国整体降雨小幅增加，泰国南部产区胶水产量低至年内最低，整体原料供给处于低位。越南天然橡胶主产区天气正常，橡胶树长势良好。目前国内外产区均处于即将开割季节，随之而来的就是天然橡胶产量开始上量，供应端紧缩利好逐渐减弱，对胶价的支撑有限。

下游轮胎开工高位，原料采购仍保守为主

本周中国半钢胎样本企业产能利用率为79.21%，环比-0.02%，同比+14.14%。半钢胎产能利用率维持高位，个别企业适度调整排产，产能利用率小幅波动，内销缺货现象仍存，企业开工高位以维持产品供应。本周中国全钢胎样本企业产能利用率为73.29%，环比-0.56%，同比+11.44%。月底个别全钢胎样本企业有检修计划，近期适当调整排产，拖拽整体产能利用率小幅走低，企业整体出货放缓，部分企业库存出现小幅增长。轮胎产能利用率虽同比高位，但对于原料天胶的采购仍不旺盛，且当前轮胎订单情况较 前期也有所下降，下游消费恢复速度不及预期，下游需求对天胶提振作用较小。

社会库存累库，库存压力仍存

截至2023年3月19日，中国天然橡胶社会库存130.4万吨，较上期增幅0.37%。本周深色胶社会总库存为74万吨，较上周增幅0.51%。本周深色胶社会总库存为75万吨，较上周增幅1.41%。中国浅色胶社会总库存为55.4万吨，较上周下降1%。本周青岛天然橡胶保税库存和一般贸易库存继续累库，外部宏观环境不理想，下游轮胎企业终端需求释放受阻，原材料消耗有限，库存继续累库的情况下继续对价格形成压制。

市场心态较为迷茫

2023年3月23日-3月30日趋势调研中“看多”、“看空”、“看稳”的占比分别为16.3%、34.9%、48.8%。本周监测市场心态来看，看稳，利空情绪消化，盘面企稳震荡上行，但是需求不及预期，库存去库缓慢，工厂订单减少，国内开割，对上行空间又形成压制；加息符合预期，宏观暂时没听说什么消息等是看稳主要原因。

后市预测

预计短期天然橡胶市场下跌空间有限，或继续维持震荡格局。目前海外金融风险持续发酵，大宗商品市场整体走弱，天胶现货及原料价格已跌至成本线附近，随着市场恐慌情绪逐渐缓解，云南部分地区胶树因白粉病延迟开割给予价格底部支撑，天胶继续下跌的空间缩小。国内天胶库存去库拐点暂不明朗，下游需求呈现稳中走弱预期，短时供需双弱下，天然橡胶市场或继续维持震荡格局。预计下周上海市场全乳胶现货价格运行区间在11100-11250元/吨；泰混现货价格运行区间在10550-10750元/吨。

 

来源:隆众资讯