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利好持续推进,聚丙烯十一节后如期上涨
来源:隆众资讯  时间:2021年10月11日
1、国内聚丙烯价格走势情况
节前PP盘面价格快速拉涨下,市场炒作气氛渐强,贸易流多在套保之间展开,终端真实需求锐减明显,主要基于原料价格上涨幅度较大压缩终端利润,叠加部分地区限电限产、错峰生产的政策性要求。当前盘面炒作逻辑为能源原料供需紧缺向聚烯烃传导的预期,而长假期间的能源强势表现,导致聚丙烯向预期兑现的方向推进,炒作趋势难言结束。节后归来,在炒作预期影响下,PP主力期货高开上冲至10500点后拐头向下,市场报盘跟随盘面波动,场内价格波动较大,早盘华东拉丝主流在10100-10250元/吨,随着市场炒作气氛降温,动煤等能源类价格小幅回落打压,PP现货价格跟跌,截至收盘华东拉丝主流在9950-10100元/吨,场内交投气氛谨慎,实盘成交一单一谈。
2、上游原料及相关产品价格变动情况
美国表示暂无投放战略储备计划,同时天然气供应短缺继续支撑今冬原油需求预期,国际油价上涨。2021年7月份以来,丙烷CP持续推涨。十月份更是暴涨出台,成为2015年至今的最高点。较2018年的次高点涨幅在22.14%。暴涨行情的背后是国际通胀向国内传导的真相。国际市场从需求淡季开始走强,一方面受益于国际原油的走高,另一方面源于国际丙烷市场供需双紧的局面。原油限产及国际疫情恢复缓慢带来供应面的紧缺,叠加远东市场日益增长的需求,国际市场呈现出供弱于需的状态。十月份以后北半球气温下降必将带来需求新一轮的增长,整体看,上游原料强势的局面必将推动国内聚丙烯市场继续上行。
3、石化出厂价格跟进情况
能耗双控+限电政策愈演愈烈,继而引发煤炭甲醇等产品价格大涨,作为多数化工品的主要原料来源,成本不断推涨下,加剧现货供应端收缩,节后两油出厂大幅调整追进盘面,涨幅扩大至150-800元/吨。节日期间多数销售公司不开单,库存累积增加25万吨至87.5万吨,同比下滑,节后两油库存累积不及预期,石化暂无明显销售压力,出厂继续上行预期仍存。
4、主力下游反馈情况
据统计,9月份原材料价格快速攀升导致下游利润压缩明显,PP多数下游细分行业利润率与开工率双双下滑,工厂开工率下降除了利润压缩抑制新订单的接单意愿,还有部分地区受限电限产的影响明显。虽金九银十旺季犹存,整体来看,除高熔共聚汽车、家电改性行业与高熔纤维医材、口罩行业外,多数行业订单天数环比8月有所好转。十一小长假期间,江苏、广东、山东等地限电政策趋紧,BOPP设备规模较大企业开工率出现继续下滑的状态,无纺布、CPP均有部分企业假期停工3-6天的情况,行业开工率也出现下降。
调研样本中塑编工厂开工率下降明显,处于季节性中等水平,江浙、广东一带塑编工厂因利润压缩明显,出现部分集中短停现象。山东省内塑编企业开工维持在4-5成,潍坊、临沂等地已经出台了限电政策,要求一周停2-3天,企业订单情况尚可,目前积极交单为主。江苏地区塑编工厂开工率维持在5成,中小型企业开工在3成左右,企业订单情况尚可。目前江苏南通、泰州等地有限电政策,对塑编企业影响相对较小。短期来看,企业开工不及往年水平,原料高企导致的企业亏损,对原料维持谨慎采购态度,维持刚需跟进。
5、未来行情预判
10月份仍处于旺季预期之内,限电及双控正常贯穿始末,会对原材料继续拉涨。从供应端来看,双控+限电一定程度上影响上游产品产出,暂缓对冲新投产装置带来的产量增量。但不容忽视限电影响波及整个下游制品行业,当下PP市场最大的矛盾是估值端强劲和需求端弱平衡,聚丙烯价格仍有上涨之心,但需求端利润大幅压缩抑制主动补库动能,当下价格背离基本面明显,期、现价格面临回调风险,尤其现货伴随累库压力的增加回落风险更大,预计10月份来自资金及消息面的炒作气氛降温后,供需弱平衡下现货涨势趋缓。
 
 
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